跟投之家财经早报：A股的大佬们排队赴港上市美国信用评级遭下调美元资产成风险源

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专题：险资长线资金入市 A股“稳中有进”趋势延续

　　【重磅会议】

　　深交所2025全球投资者大会丨科创板和创业板改革“读秒”倒计时！三次官宣主打适配和包容

　　【要闻报道】

　　美方调整芯片出口管制有关表述！商务部回应：停止对华歧视性措施

　　商务部新闻发言人5月19日就美国商务部调整芯片出口管制有关表述答记者问时表示，5月15日商务部例行新闻发布会上，中方已就相关问题阐明严正立场。美方发布有关指南后，中方通过中美经贸磋商机制，在各层级与美方进行交涉沟通，指出美方行为严重破坏中美日内瓦高层会谈共识，要求美方纠偏纠错。中方注意到，近日美方对指南新闻稿相关表述进行了调整，但指南本身的歧视性措施和扭曲市场本质并没有改变。

　　点评：发言人说，美方滥用出口管制措施，以莫须有的罪名对中国芯片产品加严管制，甚至干涉中国公司在中国境内使用中国自己生产的芯片，美方的手伸得太长，是典型的单边霸凌行径，中方坚决反对。美方行为严重损害中国企业正当权益，严重威胁全球半导体产供链安全稳定，严重冲击全球科技创新。给别人“下绊子”，不会让自己跑得更快。这种以单边保护主义手段，妄图围堵、孤立其他国家的做法，终将损害美自身产业竞争力，其结果只能是搬起石头砸自己的脚。

　　今日降息！大行宣布下调存款利率！1年定期已下破1%，20万存三年总利息少1500元

　　在最新LPR的调降预期下，存款利率或将迎来新一轮下调。中国建设银行20日宣布下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下调15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。

　　点评：记者了解到，多家国有大行存款今起降息，其中三年期和五年期存款均下调25个基点，三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，活期利率下调5个基点。这是国有大行今年首轮存款利率下调。如果20万元存三年，降息25个基点后三年利息少1500元。

　　俄美元首通话超2小时！特朗普：俄乌将立即开始停火谈判！普京：愿与乌方共同起草和平备忘录！泽连斯基提三点诉求

　　当地时间5月19日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，当日他与俄罗斯总统普京进行了两个小时的通话，他认为通话“非常顺利”。特朗普表示，俄罗斯和乌克兰将立即启动停火和结束冲突的谈判，谈判的具体条件将由双方自行协商。特朗普说，梵蒂冈已表示“非常乐意主持谈判”。

　　点评：普京在通话结束后发表声明表示，通话超过两个小时，内容非常充实和开放。普京称，通话是非常有益的、有建设性的。俄罗斯赞成和平解决乌克兰危机，但是应该确定更有效的通向和平的道路。普京表示，伊斯坦布尔谈判的恢复表明整体上在沿着正确的道路行进。

　　降息降准提供充足流动性二季度地方债有望放量发行

　　5月15日，降准正式落地，此次下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场释放长期流动性约1万亿元。在5月8日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元7天期逆回购操作，操作利率由1.50%调降至1.40%。业界认为，参考过往情况，此次降准降息落地后，地方债发行也预计迎来放量。

　　点评：降准增加了银行体系的长期资金供给，缓解了因地方债集中发行导致的市场流动性紧张，降低了金融机构的认购成本，为地方债发行提供了更充裕的资金环境。与此同时，降准降息政策向市场传递了积极的信号，表明政府在稳增长方面采取了有力措施，在稳定市场预期的同时，增强了投资者对地方债的信心，有利于地方债的加速发行。此外，货币政策与财政政策的协同配合是加速地方债发行的重要保障。降准降息通过提供充裕的流动性支持财政政策的实施，确保地方债能够顺利发行，推动重大项目建设。

　　23999元起！华为首款鸿蒙折叠电脑亮相，已有上万人开始预约

　　从华为发布鸿蒙 5系统，到鸿蒙系统首次在电脑端亮相。历经半年有余，再到如今鸿蒙电脑的正式发布，首个国产电脑操作系统终于走到了世人面前。这一次，华为一连发布了两款鸿蒙电脑——首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold和鸿蒙笔记本Matebook Pro。其中，鸿蒙折叠电脑MateBook Fold是华为继三折叠手机、阔折叠屏手机之后，对电子产品新形态的又一次探索，而MateBook Pro的形态则贴近于目前市面上普遍的笔记本电脑。

　　点评：从线上平台的情况看，京东上的华为自营旗舰店内，MateBook Fold截至发稿所有型号均显示无货，预约人数达2.3万人，在华为商城内预约人数超过3万人；MateBook Pro尚未上架京东，在华为商城内的预约人数超过了1.7万人。

　　A股的大佬们排队赴港上市：科技唱主角，10家千亿巨头，宁德时代冲击港股最大IPO

　　截至5月16日，今年已有46家A股企业发布公告称计划发行H股股票或已向港交所递交上市申请；其中，年内已递交申请的企业数量达到26家，占比为56.52%，这一数据也远超去年，2024年全年向港交所递交上市申请的A股企业不足十家。

　　点评：自去年起，香港证监会和港交所持续优化新上市申请审批流程时间表，加快合资格A股公司的申请审批流程。近期，AH溢价呈现不断收窄的态势，有利于赴港上市的A股公司在港股获得更合理且更高的估值。对于那些希望增强全球化布局的A股公司而言，赴港上市所带来的意义非凡：不仅能够显著提升它们在境外市场的融资能力、还能助力其在国际市场中进一步拓展业务版图。

　　美国股债汇三杀穆迪下调美国信用评级美元资产成风险源

　　受穆迪下调美国信用评级影响，5月19日，美国股债汇均出现下跌。亚太盘初，美国股指期货率先承压下挫，纳指期货跌0.8%，标普500指数期货、道指期货跌0.7%。美股开盘后，三大股市全线下跌，截至记者发稿，道指跌0.46%，报42459.2点；标普500指数跌0.76%，报5912点；纳斯达克指数跌0.98%，报19023.6点。美国国债期货市场也遭受重挫，美国10年期国债收益率一度攀升至4.54%，30年期国债收益率则突破5%，达2023年11月以来最高水平。

　　点评：穆迪在声明中明确指出，美国长期财政状况的恶化是此次评级下调的关键因素。过去十多年间，美国联邦债务规模因持续的财政赤字而急剧攀升。随着赤字和债务规模的扩大，加之利率上升，美国政府债务的利息支付负担显著加重。

　　【行业热点】

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　　“以旧换新”政策显效新能源车置换热潮涌动

　　【市场动态】

　　A股：A股窄幅震荡，沪指平收，深成指、创业板指微跌。截至今日收盘，上证综指报3367.58点，涨幅0.00%，成交额4371.78亿元；深证成指报10171.09点，跌幅0.08%，成交额6492.70亿元；创业板指报2032.76点，跌幅0.33%，成交额2902.43亿元。板块方面，港口航运、化学纤维、房地产等板块涨幅居前，电机、小金属、白酒等板块跌幅居前。

　　港股：今日，港股三大指数午后震荡回升，尾盘一度全部转涨。截止收盘，恒生指数、国企指数微幅下跌0.05%及0.09%，恒生科技指数跌0.5%，盘初曾跌超2%，三大指数录得3连跌行情。盘面上，大型科技股涨跌不一，小米涨2.65%，美团涨超2%，腾讯涨超1%，阿里巴巴跌3.4%，百度、快手跌超2%，京东跌1%。物流企业出口美国报关量大涨，物流股全天强势，尤其是粤港湾控股大涨超26%领衔上涨。香港新冠病毒活跃程度处于高水平，生物医药股多数走强。

　　美股：周一，美股低开高走，投资者消化联邦政府巨额债务状况导致其主权信用评级下调影响，并评估美联储官员讲话。截至收盘，道指涨137.33点，涨幅0.32%，报42792.07点，纳指涨0.02%，报19215.46点，标普500指数涨0.09%，报5963.60点。穆迪上周五晚些时候将美国的主权信用评级从“Aaa”下调至“Aa1”，原因是担心其不断膨胀的36万亿美元债务，成为三大信用评级机构中最后一个下调美国Aaa评级的机构。

　　欧股：德国DAX 30指数涨0.57%，创收盘历史新高，法国股指跌0.15%，意大利股指跌1.21%，银行指数跌1.12%，英国股指涨0.02%，丹麦股指涨1.47%，哥本哈根25指数涨0.45%。

　　【机构策略】

　　制度层面，摩根士丹利董事总经理、中国在岸股票业务主管沈黎表示，摩根士丹利作为2003年第一批进入中国的QFII，对中国资本市场已经持续投资超过20年。除了QFII/RQFII制度的不断发展和完善之外，互联互通机制的推出，给海外投资者提供了参与中国资本市场更加便利的途径。“我们看到相关制度还在不断优化，为吸引更多的长期资本和耐心资本提供了更加便利的条件。”

　　政策层面，瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，4月上旬，“国家队”的公开发声与入市增持ETF彰显其“坚决维护资本市场平稳运行”的决心，鼓励了市场信心，投资者情绪显著提升，A股市场企稳回升。此外，近期监管层还宣布了一系列具体的增量政策，以应对前所未有的海外政策扰动，同时稳定经济增长并提振市场情绪。“在我们看来，A股市场已经具备更高的战略重要性，我们也期待以市场为导向的经济及产业政策的长期稳定。”房东明表示。

　　险资是“长钱”的典型代表，其流向往往被视为市场可持续发展的风向标。“对我们长期投资者而言，我们最关注的是所投资的企业或者合作伙伴是否具备持续的增长动力、长期的商业模式，我们相信，能够利用结构性增长机会的公司有更好的盈利能力和向股东返还资本的能力。”友邦保险集团首席投资总监康礼贤对记者表示，包括友邦保险在内的国际投资者都在关注亚洲市场尤其是中国市场，他们正在重新配置资产以寻求增长机会。

　　【话题公司】

　　小米“造芯”，为什么选择了3nm？有网友疑虑：代工咋办？

　　5月19日，小米集团创始人雷军发布微博回顾小米“造芯”之旅，同时抛下一枚重磅炸弹：小米玄戒O1采用第二代3nm工艺制程，比此前业界猜测的7nm、4nm先进了一大截。振芯荟联合创始人张彬磊告诉记者，芯片制程技术对于手机芯片性能至关重要，从28nm的智能手机芯片到5G手机的7nm及以下制程芯片，每一代技术的进步都带来了显著的性能提升。为何花费高昂代价追赶高阶工艺？在业内看来，对小米自身来说，拿下3nm将增加其与芯片供应厂商谈判的筹码。战略层面，自研芯片为小米提供了应对供应链风险的备选方案，同时也是对抗被贴上“依赖进口”标签的一种防御措施。

　　所有移动设备都将成为机器人？腾讯、华为、百度齐下场，扩大具身智能朋友圈

　　这不是黄仁勋第一次对机器人产业发展表态。在今年3月举行的“AI界超级碗”2025年GPU技术大会上，黄仁勋曾表示，机器人技术是AI的下一波浪潮。“每一个阶段、每一波浪潮都会为我们所有人开辟新的市场机遇。”他指出。事实上，不止英伟达，国内的科技巨头们也积极投身具身智能产业。近日，在2025腾讯全球数字生态大会广州峰会上，腾讯云宣布将全方位加码AI投入，包括具身智能。

　　【新股申购】

　　无

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　300307 慈星股份

　　300691 联合光电

　　【复牌】

　　301316 慧博云通

　　301112 信邦智能

　　600671 天目药业

　　002092 中泰化学

　　603363 傲农生物

　　600234 科新发展

　　300506 ST名家汇

　　002259 升达林业

　　【品大事】

　　维尔利：拟向城发环境转让子公司100%股权

　　维尔利（300190）公告，公司拟与城发环境（000885）签订产权交易合同，转让公司全资子公司敦化市中能环保电力有限公司（简称“敦化中能”）100%的股权，转让价格1亿元。此外，在此次交易中，交易对方需承担截至标的股权交割日敦化中能应向公司偿还的全部股东借款，合计约2.23亿元，最终金额以过渡期审计报告认定的金额为准。此次交易对价由上述两部分构成，共计约3.23亿元。

　　万润新能：与宁德时代签订业务合作协议提供磷酸铁锂产品

　　万润新能（688275）公告，公司近日与宁德时代签订业务合作协议，公司自2025年5月起按照协议约定供应量向宁德时代提供符合要求的磷酸铁锂产品，2025年5月—2030年预计总供货量约132.31万吨；公司产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025—2030年期间每月度采购量不低于公司承诺量的80%，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。同时，双方建立长期合作的机制，共同推进高压实密度磷酸铁锂产品的迭代和量产导入，共同开拓新能源市场。

　　首华燃气：拟通过市场化方式购买铝土矿资源

　　首华燃气（300483）公告，公司拟通过市场化方式购买铝土矿资源，董事会提请股东大会授权董事会及公司经营管理层具体办理相关事项，购买金额连续12个月内不超过公司最近一期经审计总资产30%或净资产100%。公司拟向金融机构申请总额不超过20亿元融资。

　　高能环境：公司及相关人员收到行政监管措施决定书

　　高能环境（603588）公告，公司收到北京证监局出具的《关于对北京高能时代环境技术股份有限公司、李卫国、凌锦明、吴秀姣采取出具警示函措施的决定》。经查，公司存在商誉减值计提依据不充分，未充分考虑合作洽谈不确定性及经营策略转变的影响，且盈利预测期后实现率较低的问题；存在关联方交易信息披露不准确、商誉减值测试信息披露不规范、采购及存货管理内部控制执行不到位等问题。李卫国作为公司董事长、凌锦明作为公司总经理、吴秀姣作为公司时任财务负责人，对公司相关违规行为负有主要责任。北京证监局决定对公司及相关人员采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　弘信电子：控股子公司签署两份算力业务合同

　　弘信电子（300657）公告，公司控股子公司厦门燧弘签署技术服务合同，B公司以购买服务的方式向厦门燧弘采购算力服务，B公司提供机房环境及该项目算力资源对外服务所需的网络资源，合同含税金额为1.77亿元。另外，X公司就向公司控股子公司燧弘人工采购算力设备事宜与控股子公司燧弘人工订立《硬件采购合同》，合同含税总金额为3.85亿元。此次签署合同是公司进一步夯实AI业务战略的落地，有助于公司在算力业务领域提升市场占有率及品牌影响力。

　　上海新阳：拟出资3000万元参设启新基金

　　上海新阳（300236）公告，公司拟参与由中芯聚源私募基金管理（上海）有限公司（简称“中芯聚源”）发起设立的股权投资基金。该拟设股权基金名称为聚源启新股权投资基金（无锡）合伙企业（有限合伙）（简称“启新基金”）。启新基金认缴出资总额为8亿元，其中公司作为有限合伙人认缴出资3000万元，占认缴出资总额的3.75%。启新基金重点投资普通合伙人、管理公司或其关联方设立、投资或管理的专注于半导体、集成电路、人工智能、新材料、先进制造等硬科技领域的私募股权或创业投资子基金或为实现该等目的而组建的集合投资工具。

　　白云山：控股子公司广州医药将在新三板挂牌

　　白云山（600332）公告，公司近日收到控股子公司广州医药股份有限公司（“广州医药”）通知，广州医药股票将于2025年5月20日起在全国中小企业股份转让系统（“新三板”）挂牌并公开转让。

　　【签大单】

　　金诚信：签署约8.05亿美元科马考铜矿地下采矿业务服务协议

　　金诚信（603979）公告，公司全资子公司金诚信博茨瓦纳公司与科马考铜矿有限公司近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，合同为单价合同，根据预估工程量计算合同总价款约8.05亿美元（不含增值税），合同工期为5年。

　　东珠生态：联合签署35亿元EPC工程总承包合同

　　东珠生态（603359）公告，公司所属联合体与亚洲烟草工业集团有限公司签署《老挝人民民主共和国占巴塞省土地整理EPC工程总承包合同》，暂估签约合同价（含税）为35亿元，工期3年。

　　友阿股份：与长沙国控资本等签署战略合作框架协议

　　友阿股份（002277）公告，公司当日与长沙国控资本、清华电子院签署《战略合作框架协议》。三方拟通过战略合作，形成“以研促产、以产带研”的良性循环，构建“产学研用”一体化生态，加速推动长沙市半导体产业升级，打造具有全国影响力的“芯”高地。公司与长沙国控资本双方拟合作设立半导体领域并购基金，围绕半导体产业链开展投资。

　　【增减持】

　　万丰股份：宁波怡贤拟大宗交易减持不超1.75%股份

　　万丰股份（603172）公告，公司持股1.75%的股东宁波怡贤企业管理咨询有限公司（简称“宁波怡贤”）计划以大宗交易方式，减持公司股份不超过233.24万股，即不超过公司当前总股本的1.75%。

　　【做回购】

　　合兴包装：拟5000万元至1亿元回购公司股份

　　合兴包装（002228）公告，公司拟以5000万元至1亿元回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过4.67元/股。中国建设银行已出具承诺函，承诺为公司回购公司A股股份提供专项贷款支持，贷款金额不超过9000万元，贷款期限最长不超过3年。

　　兆讯传媒：拟1亿元至2亿元回购公司股份

　　兆讯传媒（301102）公告，公司拟以1亿元至2亿元回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过14.8元/股。

往期回顾